永續債市場需求及客戶定位

⑴ 什麼是永續債劵

你好，永續債是沒有明確到期日，投資者可以定期獲得利息的債券，被視為「債券中的股票」。大部分永續債包含贖回條款，允許發行方贖回債券，因此永續債也不一定是永久的。國內永續債期限以3+N和5+N為主，也就是發行人每3年或5年決定是否將債券延期，如果選擇延期，將同時對票面利率進行調整，以補償投資者的潛在風險。永續債通常在會計賬目里列為權益，而不是負債，付給債券持有人的利息也不作為利息支出而是股東分紅。因此對於發行人來說，永續債是既不會提高資產負債率，也不會稀釋股權的融資工具。而對於投資者來說，永續債發行主體通常信用較好以及票面利率較高的收益性，具有一定的吸引力。但是永續債也存在期限的不確定性、相對較差的流動性，以及發行人設置的特殊條款，投資者應當在了解相關信息後再審慎決定。

⑵ 為什麼有人買永續債

永續債券，又稱無期債券，是非金融企業(發行人)在銀行間債券市場注冊發行的"無固定期限、內含發行人贖回權"的債券。永續債的每個付息日，發行人可以自行選擇將當期利息以及已經遞延的所有利息，推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數的限制。
拓展資料：
它並不規定到期期限，持有人也不能要求清償本金，但可以按期取得利息。永續債券一般僅限於政府債券。
在國際資本市場上，永續債是比較成熟的金融產品。全球共有2146隻存量永續債，資金規模達6471億美元。為提高銀行永續債(含無固定期限資本債券)的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具。
央行票據互換工具可以增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品，提高銀行永續債的市場流動性，增強市場認購銀行永續債的意願，從而支持銀行發行永續債補充資本，為加大金融對實體經濟的支持力度創造有利條件。
它有幾個特點：
永續，無明確到期日，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。
對投資人來講，永續債的債權利息一般相對較高，風險小於普通股。
永續債的期限有兩種形式，一種是無約定到期日，但發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債；另一種是有約定到期日的，但到期後發行人具有可以選擇延長到期日的權利，理論上發行人可以無限期續期。
清償順序上，永續債可以分為普通永續債和次級永續債，在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但其清償順序略後於發行人的其他普通債務之後。而普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
發行永續債的好處：
首先，永續債的發行審批更為便捷。同時由於永續債沒有明確的到期日，發行人可以延遲付息還本而不算違約，從這點看，具有較強的「股性」。
同時永續債是可以記入所有者權益的，發行永續債不僅補充了資本金，還減少了負債，可以有效降低發行人的資產負債率，這樣不僅有利於優化發行人資本結構，還可以提升風險抵禦能力。
而且，與股權相比，永續債並無投票權，不會稀釋老股東的股權，因而發行永續債，老股東也沒有異議，對發行人生產經營活動也不會產生影響。

⑶ 永續債什麼意思

永續債又可以稱作無期債券，它是非金融企業（發行人）在銀行間債券市場注冊發行的一種沒有固定期限，並且內含發行人贖回權的債券。它並不規定到期的期限，而持有人也不能要求清償本金，不過持有人可以按期取得利息。
永續債一般僅限於政府債券，而且基本都是在不得已的情況下才採用的。目前全球共有2146支存量永續債，資金規模達到6471億美元。
拓展資料：
永續債是沒有明確的到期日，或者說期限非常長的債券。投資者是不能在一個確定的時間點得到本金，但是可以定期獲取利息。所以，這么來看，永續債是一種介於債權和股權之間的融資工具。
永續債在會計賬目裡面是列為權益，不是負債。公司給永續債持有人還息是不作為利息支出，而是股東權益的「分紅」。國內的話，永續債的會計處理還不是特別明確，具體要依賴政府監管部門的解釋了（這在一定程度上會阻礙國內永續債的發展）。
永續債雖然沒有明確的到期日，但國際上大部分永續債是帶有贖回條款的。發行人是擁有在條款約定的某一個時間段按照某種價格贖回的權利，所以永續債也不一定真的是永久的。
期限較長，票息可變，流動性較弱，投資者自然會要求更多的風險溢價。發行機構一般是政府、大型的金融機構，高評級企業。次級屬性，清償順序優先於普通股和優先股。國際會計准則第32條，以股權入賬需滿足只有發行人有回購債券的權利，發行人有無限期推遲利息支付的選擇權和不發放普通股股利的決定權。
在國際上來說，永續債歷史還是蠻悠久的。具體追溯到18世紀英國政府發的第一隻永續債，政府在財政困難時期發永續債是一個不錯的選擇，因為可以募集到資金而不要償還本金，永續債的長期債務利率很低，而且如果發生通脹的話，名義利率低於通貨膨脹率，投資者拿到的實際利率可能是負的。
對於投資者來說，永續債是可以提供一個穩定的可預測的收入來源。因為利息的支付是有一個規定的日期的，永續債也可能會增加利率。比方說在未來的多少年的年末增加百分之多少的收益率之類的。

⑷ 永續債的優缺點是什麼

永續債的優缺點：一、什麼是永續債

永續債指的是沒有明確還款日期或期限非常長的債券，持有人按期獲得利息，但不能要求清償本金。發行人可以提前贖回或有權將到期日延期。

永續債雖然屬於債券，但不計入負債而是計入權益，因此不會提高企業的負債率。

永續債的發行期限以3+N和5+N為主，主要是為了滿足企業的長期融資需求。

二、永續債的優點

1、永續債的發行主體以國企為主，且很多發行方都將永續債計入權益工具來進行會計核算，因此發行永續債在一定程度給高負債率的國企起到降杠桿的作用。而且企業也不用擔心永續債持有人參與公司經營和稀釋股權的問題。

2、永續債的票面利率一般要高於普通債券，且永續債利率跳升機制，也就是當發行人選擇續期時，會給予投資者一定的補償，跳升基點以300bps為主，跳升基點越低的，往往票面利率會越高。

三、永續債的缺點

永續債的發行人可以遞延付息，且不受次數限制，不承擔違約責任。但遞延付息要符合一定的條件，也有相應的懲罰性條款，例如在遞延期間利息需要根據當期票面利率累計計息。永續債的流通性也較差，變現能力比較弱，這也是永續債的缺點之一。

以上關於永續債的優缺點的內容，希望對大家有所幫助。溫馨提示，理財有風險，投資需謹慎。
本條內容來源於：中國法律出版社《新編金融法小全書（第五版）》

⑸ 「永續債」是什麼，為何被稱作房企的利潤黑洞

從以上解釋我們得到了很多信息量：

第一、「永續債」是沒有固定期限的，也就是說它是永遠存在的債券。從我們原來的知識體系中知道債券是有期限的，這是它第一個特別之處；

央行之所以要金融銀行發行「永續債」，主要目的在於補充資本，准確的說是補充一級資本。

根據巴塞爾協議Ⅲ規定，銀行資本被分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本。銀行發行的滿足一些額外要求的「永續債」可計入銀行其他一級資本，補充資本金。

按照現行的《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定，核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別不得低於5％、6％和8％。除了最低資本要求外，《辦法》還規定了商業銀行還需滿足儲備資本、逆周期資本、系統重要性附加資本的要求，因此系統重要性銀行和其他銀行核心一級資本最低分別要達到8.5％和7.5％。

由於銀行內的大多數資產配置行為均需要消耗風險資本，在資本充足率考核日趨嚴格的背景下，在保證資本充足率達標的前提下，銀行若想要維持一定的資產擴張速度，就必須補充足夠的資本。尤其是在監管層要求銀行加大信貸支持實體經濟力度，助力穩增長的情況下，銀行補充資本的需求就更為迫切。

以現有的條件來說，選擇「永續債」作為下一階段銀行資本補充的重點是務實的。為什麼這么說呢？最主要是由於特朗普、貿易戰、中東等不確認因素的影響，造成A股市場一直不溫不火，必然導致國內主要的商業銀行在核心一級資本的資金補充會受到比較大的限制。

所以說現階段央行大力推行「永續債」的發行是務實和切合實際的。

⑹ 什麼是永續債券

永續債券，又稱無期債券，是非金融企業（發行人）在銀行間債券市場注冊發行的「無固定期限、內含發行人贖回權」的債券。永續債的每個付息日，發行人可以自行選擇將當期利息以及已經遞延的所有利息，推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數的限制。

溫馨提示：以上信息僅供參考，不做任何建議。
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⑺ 什麼是永續債

你好，永續債又稱無期債券，是非金融企業（發行人）在銀行間債券市場注冊發行的「無固定期限、內含發行人贖回權」的債券。永續債的每個付息日，發行人可以自行選擇將當期利息以及已經遞延的所有利息，推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數的限制。
【特徵】一般而言，永續債券具備如下特徵：
1.清償順序：永續債的清償順序一般為次級債務，優先於普通股與優先股；
2.期限與贖回條款：它沒有明確的到期時間或者期限非常長。但永續債券一般都帶有贖回條款；
3.票息和利率重置條款：永續債的票息水平一般很高；
4.利息延遲支付：發行人可自主決定延遲支付利息或在一定條件下強制延遲支付利息；
5.無擔保：永續債存在次級屬性，加上為滿足計入權益所需要的諸多條件，一般不設置擔保等條款。
【優點】永續債對投資者最大的吸引力在於，它為投資者提供了高評級企業的高收益產品。而且由於其回報與股票和優先順序企業債相關度較低，將其納入到投資組合，有助於分散風險。此外，永續債等條款設計靈活，可按照投資者需求進行個性化設計。

⑻ 永續債是什麼意思

英文是perpetual bond，顧名思義，就是理論上可以永遠存在的債券，永遠存在的債權。

永續債是指沒有明確到期日，或期限非常長的債券，發行公司有贖回的選擇權，並有權決定是否遞延付息。持有人不能要求清償本金，但可以按期取得利息。

我國永續債沒有固定的券種，類型涵蓋了證券公司次級債、企業債、私募債、一般公司債、中期票據、定向工具等幾類上。其中又以在銀行間交易商協會注冊的「長期含權中期票據」和發改委審批的「可續期債券」居多。

(8)永續債市場需求及客戶定位擴展閱讀

1、對於發行人而言：

永續債沒有明確到期時間，可自主決定延遲付息而不算違約，發行方沒有還本義務，從這一層面來看，具有較強的股性，可計入權益，從而補充資本金，減少負債，降低發行方的資產負債率。

與權益相比，永續債投資者並無投票權，不會影響發行人的生產經營管理，也不會稀釋股權，發行永續債不會引發老股東的異議。

2、對於投資者而言：

由於具有長久期和權益屬性，永續債一般票面利率較高，但風險小於普通股，這也是其投資價值所在。

⑼ 永續債是什麼

永續債被稱為無期債券，債券公司會每過半年向購買永續債的用戶支付一次利息，部分債券公司規定用戶可以在購買永續債後五年贖回。永續債相當於股份，用戶購買永續債的時間越長，股份性質越大。

通俗來講，用戶購買指定的永續債相當於將資金匯入了指定的債券公司，在一定的時間內。永續債，是指沒有明確到期日或期限非常長的債券，即理論上永久存續。此外，永續債還具有發行人贖回權、高票息率、票面利率跳升或重設機制等特徵。

永續債是沒有明確的到期日，或者說期限非常長的債券。投資者是不能在一個確定的時間點得到本金，但是可以定期獲取利息。所以，這么來看，永續債是一種介於債權和股權之間的融資工具。永續債在會計賬目裡面是列為權益，不是負債。公司給永續債持有人還息是不作為利息支出，而是股東權益的「分紅」。

國內的話，永續債的會計處理還不是特別明確，具體要依賴政府監管部門的解釋了（這在一定程度上會阻礙國內永續債的發展）。

永續債雖然沒有明確的到期日，但國際上大部分永續債是帶有贖回條款的。發行人是擁有在條款約定的某一個時間段按照某種價格贖回的權利，所以永續債也不一定真的是永久的。期限較長，票息可變，流動性較弱，投資者自然會要求更多的風險溢價。發行機構一般是政府、大型的金融機構，高評級企業。次級屬性，清償順序優先於普通股和優先股。

國際會計准則第32條，以股權入賬需滿足只有發行人有回購債券的權利，發行人有無限期推遲利息支付的選擇權和不發放普通股股利的決定權。

永續債發行狀況在國際上來說，永續債歷史還是蠻悠久的。具體追溯到18世紀英國政府發的第一隻永續債，政府在財政困難時期發永續債是一個不錯的選擇，因為可以募集到資金而不要償還本金，永續債的長期債務利率很低，而且如果發生通脹的話，名義利率低於通貨膨脹率，投資者拿到的實際利率可能是負的。香港的情況，龍源電力發行的4億永續債，華潤電力、中信泰富、融創中國。這四家在財務報表裡面都是體現權益而不是負債。無形之中就增加了企業凈資產。國內的話，恆大地產在13年發了地產永續債，武漢地鐵也發了永續債（5年周期，發行人可以延期或者兌付），國電電力發行的永續債裡面明確說了沒有贖回的話，會補貼投資者較高的利率，武漢地鐵在這一方面沒有太說清楚，所以在某種程度上會減少對於投資者的吸引力，可能面臨有債無市的狀況。

⑽ 永續債券

面值110元，收益率應該是票息率吧，如果是，那10%票息率，票息就應該是110*10%=11元，這里又說是十元。有點不對勁。
所以，上文中的收益率是指市場收益率率，永續債的貼現率，對嗎？
永續債的價格=每年的票息/貼現率=面值*票面利率/永續債的市場收益率
所以，價格與面值有關，它含在票息里了