『壹』 香港按摩椅銷量多少台
按摩是中國傳統的養生保健方法，以中醫的臟腑、經絡學說為理論基礎，並結合現代醫學成果，作用於人體體表的特定部位以調節機體生理、病理狀況，達到健康理療的目的。按摩居室電器能夠針對人體頸肩背腰等主要部位，依照設定程序，實現全套按摩動作，通常體積與重量較大，主要為按摩椅產品，世界范圍內按摩椅產品製造主要集中於東亞地區，特別是我國大陸；按摩椅消費市場主要集中在日本、新加坡、馬來西亞、韓國、台灣、香港等地區，其中以日本最為成熟，我國大陸市場發展潛力巨大；北美、歐洲等地由於保健理念不同，按摩椅消費發展歷史不長，但是也存在一定的市場發展空間。 在全球製造中心向我國轉移的大背景下，按摩椅的生產製造也向中國大陸轉移，松下、傲勝、大東、發美利等國外品牌在我國設立合資企業進行按摩椅生產。經過近十年的發展，目前我國已經成為全球按摩椅生產基地。國內大型按摩椅生產企業包括大東傲勝、上海松下電工有限公司、發美利健康器械（上海）有限公司、蒙發利等。 從全球范圍來看，按摩椅市場主要集中在東亞地區，尤其以日本、韓國、台灣、香港、新加坡、馬來西亞和其他東亞國家或地區為主，行業內參與企業眾多，市場競爭較激烈，市場化程度較高。國際按摩椅企業包括傲勝（OSIM）、松下電器（含三洋）、富士醫療、發美利等公司，市場集中度較高，中高端按摩椅銷售主要集中在上述企業。歐美市場由於文化氛圍和消費理念不同，按摩椅市場尚處發展初期，市場容量有待開發。 從生產來看，除日本外，我國已經成為全球最主要的按摩椅生產基地，國外知名品牌紛紛在國內設立合資公司或者尋找合作夥伴，外資或合資生產企業憑借研發設計、生產運營和市場渠道等方面的優勢，在全球范圍內處於領先水平。我國主要按摩椅生產企業集中在江蘇、福建、浙江、上海等地區，包括大東傲勝、上海松下電工有限公司、發美利健康器械（上海）有限公司、蒙發利等公司。目前我國的按摩椅行業大致可以分為四類企業：第一類是傲勝、榮泰以及奧佳華三家企業，傲勝（OSIM）成立時間較久，從市場份額或品牌知名度均占據國內市場的領先地位，2016年OSIM按摩椅業務收入3.42億新加坡元（約合16.6億人民幣）。其中，在大中華地區銷售收入佔比約77%。榮泰和奧佳華(OGAWA)（原蒙發利）在近年來發展迅猛，市場佔有率不斷提升，榮泰2017年按摩椅收入為19.18億，奧佳華2017年按摩椅業務收入12.87億。根據粗略估算，三家按摩椅收入佔到我國按摩椅市場的46%。第二類是日資品牌如富士、松下、稻田等，日資品牌盡管生產量較大，但產品主要出口至其本國市場，在中國市場佔有率不高；第三類是國內其他本土品牌如豪中豪的艾力斯特（iRest）等，這些品牌也擁有一定的市場知名度；第四類是國內的中小企業，主要集中在低端市場，品牌差異化程度不高，各家市佔率和知名度較低。 在共享經濟的風口下，新鮮的共享形態層出不窮。繼共享單車、共享充電寶等，近日坊間掀起一股「共享按摩」的風潮。廣州等熱門城市中，越來越多的商場、電影院出現共享按摩椅的身影。消費者掃碼付款即可享受按摩服務，價格最低只需5元。市場上已經出現的品牌有摩摩噠、樂摩吧、爽客、頭等艙互聯齊拉等，其中摩摩噠對外宣稱已經在300個城市投放約1.5萬台設備，以電影院投放為主。樂摩吧則稱在150個城市投放1萬台，以商場投放為主。摩摩噠首創影院智能共享按摩椅,2015年底，摩摩噠率先將傳統按摩椅升級，採用經過專業設計的智能按摩終端設備，將物聯網，移動支付，雲端大數據等高科技手段集於一體，通過大數據的交互與服務標準的搭建，推出自助式智能舒緩解壓按摩服務終端——摩摩噠智能共享按摩椅，成為全球智能共享按摩的領創者。
二、產業鏈圖譜
三、智能行業透視
（1）節點定義
節點定義
數據來源：榮泰健康
標題：榮泰健康2017年年度報告
發布時間：2018-03-16
摘要：按摩椅是按摩器具中市場份額最大、附加值最高的產品種類，可以模擬"推、敲、揉、扣、捏"等各種按摩手法，實現幾乎所有按摩功能，是按摩器具中的集大成產品，集合了行業最為先進的技術理念。目前市場上按摩椅價格從數千元到上十萬元不等。隨著全球經濟回暖，消費者收入水平的提升以及健康養生意識的增強，按摩椅購買在按摩產品的消費佔比持續上升。預計未來，隨著不同價位、搭載不同功能的按摩椅不斷推出，越來越多的消費者將購買到適合自己的按摩椅，按摩椅的銷售金額及其在按摩器具中的銷售佔比也將進一步上升。
（2）行業規模
行業規模
數據來源：雪球財經
標題：奧佳華 榮泰健康 傲勝對比分析
發布時間：2019-01-14
摘要：目前的國內的共享按摩椅規模，大約為15萬台。根據國金證券的預測，國內共享按摩椅市場的天花板為40萬 台，而業內幾家新興巨頭保守估計有100萬台。
數據來源：中國報告大廳
標題：按摩設備行業趨勢
發布時間：2019-01-11
摘要：隨著按摩椅市場滲透率的提升，我國的按摩椅市場規模將在2020年超過200億元。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：華創證券五、國內市場：香港、台灣地區市場相對成熟，大陸市場快速增長（一）香港地區：普及率較 高，OSIM獨大香港地區市場按摩椅滲透率在10%左右，而中高收入家庭這一核心目標群體中，42%的人口為按 摩椅擁有者，47%的人口表示未來十二個月考慮購買按摩椅。據統計資料顯示，香港地區主要的按摩椅品牌有 OSIM、OTO、OGAWA、Panasonic、Sanyo。在銷量方面，2010年香港按摩椅市場規模達到了27352台，五大 品牌占據了市場97.3%的份額，其中OSIM和OTO兩家獨大，OSIM銷量18500台，OTO銷量4800台，兩 者市場份額合計達到了85.2%，在銷額方面，2010年按摩椅市場規模達到了439.4萬港元，五大品牌占據 了市場99.1%的份額，OSIM銷額為325.2萬港元，OTO銷額為48.3萬港元，OSIM和OTO兩大品牌占據 了85%的份額，在品牌認知度方面，OSIM和OTO也是遙遙領先，OSIM達到了75%，OTO也有19.5%。總體 來看，香港按摩椅市場絕大部分被OSIM和OTO 占據，其中OSIM 體量更勝一籌。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：招股書，華創證券（二）韓國市場：本土品牌壟斷的按摩椅入口大國1、韓國按摩器具市場發展迅速，市場相 對集中韓國是按摩器具的重要消費國之一，其按摩器具市場起步較晚，但在近年來迅速發展，至今已較為發 達。其中，按摩椅市場發展尤為迅速，據公開資料整理，2016年，韓國按摩椅市場規模達4.48億美元，按 摩椅銷量28萬台，與2010年的5 萬台相比增長近5 倍。與亞洲其他國家和地區不同，韓國按摩椅市場呈 現高度集中的競爭態勢，基本由本國品牌所佔據。其中，行業龍頭BODYFRIEND 占據60%以上市場份額，日 系品牌如Fujiiryok、Family Inada和 Panasonic等處於第二梯隊，其他韓國品牌HUTECH 和LG Electronics占據6%-9%市場份額，另外還有Brams、Coway和 SK Magic等新進入品牌。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：資料來源：豪特保健招股書，華創證券資料來源：豪特保健招股書，華創證券（二）台灣地區：需求穩定增長，本地品牌市場份額高台灣地區按摩椅滲透率在8%左右，近年來市場需求逐年提升，按摩椅年需求量大約在4-5萬台，台灣地區的按摩椅品牌主要有tokuyo、INADA、PANASONIC、OSIM、喬山（JHONSON）、FUJI及高島（TAKASIMA）等，其中喬山（JHONSON）和高島（TAKASIMA）為台灣本地品牌，其他以新加坡的OSIM和日本品牌為主，大陸廠商奧佳華（OGAWA）的業務也擴展到了台灣地區，旗下子品牌FUJI在台灣地區有73家門店。市場份額方面，台灣地區按摩椅市場OSIM以及本土的喬山和高島三家獨大，而與香港市場類似，三大品牌中OSIM更勝一籌。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：（三）大陸：按摩椅行業處於成長期，具有較大市場空間1、按摩器具市場以按摩椅為主，規模快速增長大陸 是全球按摩保健產品市場需求增長最快的地區之一，受益於居民收入水平提升，對按摩保健器具特別是花費較 高的按摩椅的消費觀念在逐漸發生變化，大陸地區按摩器具的市場規模在逐年上升，至2017年已達到116 億元，同比增長約10.5%，大陸按摩器具市場增速快於全球增速。
數據來源：華創證券
標題：輕工製造行業周報：19年輕工投資關注細分領域龍頭‚細分競爭優勢成為關鍵詞
發布時間：2018-11-26
摘要：中國是全球按摩保健產品市場需求增長最快的地區之一，受益於居民收入水平提升，對按摩保健器具特別是 花費較高的按摩椅的消費觀念在逐漸發生變化，國內按摩器具的市場規模在逐年上升，至2016年已達到 105億元，同比增長約9.38%，年復合增長率達到10.24%。另根據海關總署，2017年我國按摩器出口金額 達22.86億美元，同比增長9.72%。從出口市場來看，我國按摩器主要出口到日本、美國、韓國、中國香港 和德國，合計佔比達60%。
數據來源：華創證券
標題：輕工製造行業周報：19年輕工投資關注細分領域龍頭‚細分競爭優勢成為關鍵詞
發布時間：2018-11-26
摘要：我國按摩器具中按摩椅市場規模至少為54億元。
數據來源：中國報告大廳
標題：2012年全球按摩椅市場規模預計
發布時間：2018-08-02
摘要：2008年，全球按摩椅的市場容量約為16億美元。到2012年，全球按摩椅的市場規模將達到33億美元。
數據來源：中信建投
標題：Q2收入穩成長，消費升級正當時
發布時間：2018-08-01
摘要：具體來看：國內消費升級，國民健康需求快速增長，共享經濟發展共驅行業成長根據《中國統計年鑒- 2017》數據，我國2016年中等收入以上城鎮居民（約4.8億人）人均可支配收入已近5萬元，基本擁有按摩椅消 費能力。按戶均3.02人（2015，國家計生委）測算，中等收入以上城鎮家庭戶數約1.59億戶，如其中10%家庭 購買均價6000元的按摩椅，則我國按摩椅市場空間為954億元。
（3）競爭格局
競爭格局
數據來源：華創證券
標題：輕工製造行業周報：聚焦輕工19年Q1前瞻：預計家居行業迎來全年業績低點‚造紙持續承壓‚包裝保持平穩
發布時間：2019-03-25
摘要：榮泰健康：按摩椅行業龍頭企業，競爭優勢穩固；
數據來源：中國報告大廳
標題：按摩設備行業趨勢
發布時間：2019-01-11
摘要：未來按摩設備行業的發展，預計將呈現以下幾個趨勢：產品普及率上升、按摩椅佔有率上升(按摩椅是按摩器具中市場份額最大、附加值最高的產品種類)、產品技術性增強，國內市場進入品牌競爭階段。隨著按摩椅市場滲透率的提升，我國的按摩椅市場規模將在2020年超過200億元。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：產品市場中，由於按摩椅單價高於小型按摩保健器產品，其占行業銷售額的比重最高；小型按摩保健器品中，腳部按摩保健器相關產品所佔份額最大。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：按摩椅滲透率在10%左右，且市場集中度高，2010年香港按摩椅市場 CR5達到97.3%，OSIM和 OTO銷 量佔比分別為68%和18%。（2）台灣地區：按摩椅滲透率約8%，競爭格局方面，OSIM 以及台灣本土的喬 山和高島三家獨大，其中OSIM 更勝一籌。（3）大陸：我國大陸按摩器具市場起步相對晚且保有量低， 我們測算當前我國大陸按摩器具市場滲透率僅為1.13%，按摩器具市場有望迎來爆發期。大陸按摩椅市場呈 現的競爭格局為：中小企業參與中低端市場的無序競爭，大企業爭奪中高端市場，其中榮泰健康與奧佳華在 國內按摩椅生產企業中處於領先地位，依託產品、技術、渠道優勢，未來有望進一步享受大陸地區按摩椅行 業快速增長期帶來的市場擴張紅利。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：據公開資料，該公司在韓國按摩椅市場佔有著60%以上的份額，幾乎處於壟斷地位。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：資料來源：海關總署，華創證券美國按摩椅市場穩步增長，近五年美國市場按摩椅銷量約30萬台。美國市場的按摩椅主要分為高、中、低三種檔次，主要品牌有Panasonic、Osaki、Inada、Casada、PositivePosture等。以日本原裝進口的電動按摩椅為最高端產品，這類按摩椅產品的穩定性和外觀設計最被消費者接受，但由於價格高昂，高端按摩椅的市場佔有量並不大。中檔產品主要是採用日本原器件組裝的其他國組裝按摩椅產品，雖性能和外觀較日產無明顯差異，但日本品牌的按摩椅產品仍以40多年的歷史積累占據高端市場。中國生產的按摩椅主要佔據中低端市場，相較其他按摩椅，價格優勢明顯，性價比突出，市場份額最大，目前國產的中低檔按摩椅產品是現今歐美市場最為主流的按摩椅產品。
數據來源：華創證券
標題：輕工製造行業周報：19年輕工投資關注細分領域龍頭‚細分競爭優勢成為關鍵詞
發布時間：2018-11-26
摘要：我國按摩器具的市場呈現的競爭格局為：中小企業參與中低端市場的無序競爭，大企業爭奪中高端市場，其中榮泰健康與奧佳華在國內按摩椅生產企業中處於領先地位，依託產品、技 術、渠道優勢，未來有望進一步享受國內按摩椅行業快速增長期帶來的市場擴張紅利。
數據來源：華創證券
標題：輕工行業2019年度投資策略：競爭優勢優先‚細分領域龍頭投資價值凸顯
發布時間：2018-11-19
摘要：目前全球按摩器具行業處於快速增長期，我國按摩器具市場起步相對晚保有量低，當前我國按摩器具市場滲透率僅為1.13%，按摩器具國內市場將迎來爆發期。國內市場呈現的競爭格局為：中小企業參與中低端市場的無序競爭，大企業爭奪中高端市場，其中榮泰健康與奧佳華在國內按摩椅生產企業中處於領先地位，依託產品、技術、渠道優勢，未來有望進一步享受國內按摩椅行業快速增長期帶來的市場擴張紅利。
數據來源：浙商證券
標題：家電行業周報：各企業採取措施‚以應對逐步加劇的行業競爭
發布時間：2018-11-12
摘要：公司前三季度主營業務收入17.58億元（+37.62%），三季度增速放業緩主要因為韓國市場競爭加劇， 合作方BODY FRIEND處在去庫存階段，預計｜ 11-12月增速在回升，全年預計10-15%。公司前三季度毛 利率33.3%（同比下降5.44個百分點），其中共享按摩椅主營業務收入3.05億元，毛利率19.3%，較去 年同期（42%）大幅下降，同時韓國和美國市場毛利率也有所下降，共同拖累公司整體毛利率。未來公司將通 過開拓新市場（摩摩噠預計全年新增4 萬台，直營開店200家），降低成本（推進TOP 項目）等方式保持 穩定的收入和凈利增長。
數據來源：西南證券
標題：奧佳華:攜手韓國按摩椅巨頭,有望增厚公司業績
發布時間：2018-09-13
摘要：BJSC是韓國領先的按摩椅、按摩器和健康器械的銷售商，在韓國市場運營的Cozyma品牌按摩椅市佔率第二，
（4）發展歷史與趨勢
發展歷史與趨勢
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：中國大陸資料來源：中商產業研究院，華創證券資料來源：榮泰健康招股書，華創證券由按摩器具1.13% 的市場滲透率，按摩椅均價較高，我們預計按摩椅的保有率會稍微低於1.13%，在1%左右，根據中國醫保商 會按摩保健器具分會統計，2014年按摩椅銷售額占按摩器具市場的47%，保守估計在2016年提升到 50%， 模型測算我國大陸按摩椅市場規模為54億元。目前大陸按摩器具的市場呈現的競爭格局為：中小企業參與 中低端市場的無序競爭，大企業爭奪中高端市場，其中榮泰健康與奧佳華在按摩椅生產企業中處於領先地位， 依託產品、技術、渠道優勢，未來有望進一步享受按摩椅行業快速增長期帶來的市場擴張紅利
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：按摩器具源起日本，全球市場快速增長。按摩器具行業起源於20世紀60年代的日本，率先擴展至東亞、東南亞地區，後又逐步走向北美、歐洲等地區。近年來全球按摩器具市場規模穩步上升，2017年全球按摩器具市場規模達到126億美元，同比增長約9.6%，預計未來十年，全球按摩器具市場還將保持10%左右的增長速度。結構上來看，亞洲區域按摩器具市場規模最大，約佔全球按摩休閑器具市場規模的28%左右。生產端，我國大陸按摩器具出口到全球191個國家和地區，已經成為世界按摩器具製造和銷售大國。根據海關總署數據，2017年我國大陸按摩器出口金額達22.86億美元，同比增長9.72%。?日本：按摩器具市場發展相對成熟，並已完成生產製造向中國轉移。按摩器具行業最早由日本起源，初期應用於洗浴中心等營業場所，後逐漸進入居民家庭。日本按摩椅市場長期以來由富士醫療器（FUJIIRYOKI）、松下（Panasonic）、大東（THRIVE）、稻田（FAMILYINADA）、三洋（SANYO）等本國品牌商占據。從具有代表性的富士醫療器產品發展歷程來看，按摩椅品類發展的黎明期與搖籃期持續時間較長，分別達到13年和20年，之後快速迭代升級。目前日本已經完成按摩椅製造端向中國轉移。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：新加坡與韓國：按摩椅市場發展成熟，當地企業以品牌運營為主。（1）新加坡市場：2012年以來，新加坡休閑保健器具市場規模以5.5%的復合增長率穩定增長，本土企業OSIM、以OGAWA為代表的中系按摩器具產品和日系品牌Panasonic、SANYO等占據著最主要的市場。其中OSIM2016年在亞洲按摩器具市場份額（奢侈品分部）達到21.6%，比第二名高3.8pct，OSIM產品生產全部由代工商生產；運營方面，目前公司有94%左右收入來自直營渠道，直營為主的經營模式使得公司按摩器具銷售業務具有超過72%的毛利率。（2）韓國市場：韓國按摩器具市場起步較晚，但在近年來迅速發展。2016年，韓國按摩椅市場規模達4.48億美元，按摩椅銷量28萬台（2010年5萬台）。韓國按摩椅市場高度集中，BodyFriend占據60%以上市場份額。韓國按摩保健器具企業主要負責品牌運營和消費渠道維護，生產加工一般委託中國企業進行。海關總署數據顯示，2017年，我國大陸全年向韓國出口按摩器具金額高達3.05億美元，較2016年同比增長27%，預計該數額未來仍將保持高速增長。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：歐美：按摩器具市場處於發展早期，發展潛力大。相比日韓市場，歐美按摩器具消費處於發展早期，且由於歐美地區文化差異較大，區域性品牌較多，行業集中度不高。與亞洲發達國家和市場相比，歐美按摩椅的市場滲透率僅為1%左右。但歐美國家消費者有很強的消費能力，且對不同先進觀念接受能力強，未來市場發展潛力大。生產端，歐美國家本土製造商很少，主要依賴海外代工。
數據來源：華創證券
標題：家用輕工行業深度研究報告：按摩椅全球市場發展對比：日韓新加坡發展成熟‚國內與歐美市場潛力大
發布時間：2018-12-25
摘要：香港、台灣地區按摩椅市場發展成熟，大陸處於快速成長期。（1）香港地區：按摩椅滲透率在10%左右，且市場集中度高，2010年香港按摩椅市場CR5達到97.3%，OSIM和OTO銷量佔比分別為68%和18%。（2）台灣地區：按摩椅滲透率約8%，競爭格局方面，OSIM以及台灣本土的喬山和高島三家獨大，其中OSIM更勝一籌。（3）大陸：我國大陸按摩器具市場起步相對晚且保有量低，我們測算當前我國大陸按摩器具市場滲透率僅為1.13%，按摩器具市場有望迎來爆發期。大陸按摩椅市場呈現的競爭格局為：中小企業參與中低端市場的無序競爭，大企業爭奪中高端市場，其中榮泰健康與奧佳華在國內按摩椅生產企業中處於領先地位，依託產品、技術、渠道優勢，未來有望進一步享受大陸地區按摩椅行業快速增長期帶來的市場擴張紅利。
數據來源：華創證券
標題：輕工製造行業周報：持續提示輕工細分領域投資機會‚本周詳解按摩椅行業‚推薦周大生、中順潔柔、勁嘉股份
發布時間：2018-12-10
摘要：台灣韓國大陸資料來源：中商產業研究院，華創證券資料來源：榮泰健康招股書，華創證 券由按摩器具1.13%的市場滲透率，按摩椅均價較高，我們預計按摩椅的保有率會稍微低於1.13%在1%左 右，根據中國醫保商會按摩保健器具分會統計，2014年按摩椅銷售額占按摩器具市場的47%，保守估計在 2016年提升到50%，模型測算國內按摩椅市場規模為54億元。我國按摩器具的市場呈現的競爭格局為：中 小企業參與中低端市場的無序競爭，大企業爭奪中高端市場，其中榮泰健康與奧佳華在國內按摩椅生產企業 中處於領先地位，依託產品、技術、渠道優勢，未來有望進一步享受國內按摩椅行業快速增長期帶來的市場 擴張紅利。
數據來源：中泰證券
標題：家電行業深度報告：按摩椅需求放緩了么？
發布時間：2018-11-12
摘要：國內按摩椅滲透率僅1%，自主品牌集中度不足20%，行業趨勢重心內移，未來最大的增量市場可能誕生在中國。市場聚焦於滲透率&集中度提升空間？本文從兩個維度切入：相關市場、相關品類。1.類比幾大典型市場，日本（成熟）、韓國（成長）、美國（新興），得出成長性表現的關鍵：滲透率；接受度（背景基因、市場教育）；購買力（消費力、替代品）。近年意識形態、產業內移與購買力轉變已使按摩椅認知大為改觀，考慮背景基因，本文認為中國更有望復制日韓市場歷程。2.類比近似可選消費：保健品、豪華車，推導按摩椅的成長性可期，結合生命周期與核心定義，本文認為按摩椅堪比「保健品中的豪華車」，有望復制保健品行業成長，品牌企業有望復制保健龍頭湯臣倍健的市場走勢。
數據來源：西南證券研究所
標題：西南研發·晨會聚焦20180914
發布時間：2018-09-14
摘要：點評：攜手韓國按摩椅巨頭，有望增厚公司業績。BJSC是韓國領先的按摩椅、按摩器和健康器械的銷售商，在 韓國市場運營的Cozyma品牌按摩椅市佔率第二，擁有大型實體店、網路商城以及電視購物等強大的銷售渠道， 線下實體店主要入駐三星、Himart、Emart等主流大型賣場。近年來韓國按摩椅市場快速增長，已成為中國最 主要的出口國之一，2017年中國向韓國出口的按摩椅數量達到27萬台，同比增長60%。奧佳華向韓國市場出口 的按摩椅數量較少，此次攜手韓國第二大按摩椅品牌，公司先進技術+BJSC的品牌和渠道影響力，能夠實現雙 方共贏。2019-2021年期間BJSC將分別向公司采購3.4億、4.8億、6.9億元人民幣的產品，如按照出口代工產品 10%的凈利率測算有望分別增加0.34、0.48、0.69億元凈利潤。
數據來源：榮泰健康
標題：榮泰健康2018年半年度報告
發布時間：2018-08-02
摘要：行業發展概況。上世紀八十年代，新材料和電子技術的進步使按摩球裝置實現了小型化和精確化控制，大幅提升了按摩器具的舒適度，按摩椅開始逐步進入家庭。在此背景下，部分傳統電器製造廠商也開始涉足按摩器具行業。隨著生產廠商的增加，產品種類也逐漸豐富，在不斷更新功能更全面、性能更優越的按摩椅的同時，也不斷根據消費者的需求推出部分功能相對單一，但更便攜的小型按摩器具產品，如足部按摩器等。現代按摩器具開始通過區域貿易進入我國和以"亞洲四小龍"為代表的深受中國傳統養生保健文化影響的其他東亞及東南亞國家和地區。
數據來源：榮泰健康
標
摘要：進入九十年代，按摩椅進入家庭的步伐加快，各類按摩小電器品種進一步豐富，逐步延伸出足部、腿部、背部、頭部等細分按摩器具市場。在全球一體化的背景下，按摩器具市場規模迅速發展