千禾電子商務

A. 醬油大王：語文老師下海經商，意外發現轉做醬油，年收20億

開門七件事：柴米油鹽醬醋茶。

醬油雖是快消品中的小單品，但「小醬油」也有大市值。

醬油絕對是個令人垂涎的生意，創造出了海天味業（603288）、中炬高新（600872）和加加食品（002650）三家上市公司；

醬油龍頭海天味業的市值甚至跑贏房地產巨頭萬科，高達4215.82億元，2019年營收近200億元，董事長龐康的財富高達115億美元，高居中國食品行業榜首。

民以食為天，在大環境較差的當下，醬油行業大多企業利潤率一路高歌，但是只有它除外——加加食品，被同業遠遠甩在身後。

這個當年曾讓海天味業都倍感壓力的「醬油第一股」，如今卻要打「醬油」了！

從昔日中國醬油第一股，再到違約擔保、資金被凍結、戴帽ST、業績低迷，加加到底怎麼了？

壹

也許大家還記得那句廣告語「吃飯加醬油，每天吃飯都要加加加醬油」，卻不知道，加加曾以「中國醬油第一股」的榮譽站上A股舞台。

加加醬油的崛起在行業內也算是一場傳奇，從1996年成立一路高歌猛進，快速占據市場，到2012年更是登陸A股市場，成為「中國醬油第一股」。

但是這樣的傳奇之下，加加在近幾年問題頻出，銷量下滑，股價下降，市場受到沖擊，資金問題等不斷被頻頻爆出。

6月11日晚，加加食品自曝違規擔保，稱在自查中發現公司及全資子公司盤中餐糧油存在違規擔保約4.66億元，占公司最近一期經審計凈資產的19.94%。

加加食品於6月12日起停牌一天，6月15日開市起復牌，因控股股東違約擔保事件，被深交所實行其他風險警示，戴帽「ST加加」；

2020年一季報業績，營收同比下降10.96%，凈利潤同比下降9.59%，更是讓加加食品雪上加霜。

ST加加剛剛走出違規擔保泥潭， 在12個交易日內累計收獲9個漲停，就在大家以為ST加加翻身有望摘帽的時候，卻又連續兩個交易日跌停，今日報收6.93元，較最高價時市值已跌去30%。

消息面上，6月30日晚，ST加加公告稱，公司控股股東卓越投資已與優選資本、三湘銀行達成和解，並支付了首筆不低於2.8億元清償款，公司違規擔保事項解除。

隨著違規擔保事項消除，公司有望在短期內摘掉ST帽子，這也是點燃股價的導火索，但資本是逐利的，相信這也是為什麼ST加加連續跌停的根本原因所在吧。

貳

透過表象，再去看加加食品，此時，再問何時摘帽似乎也不那麼重要。 不同於其它「上市第一股」的困境，加加食品的衰敗故事中更具其「個人主義」的色彩。

可謂成也蕭何敗也蕭何，加加的興衰起伏與其創始人楊振密不可分！

湖南人有什麼性格品質？坊間傳的是吃得苦霸得蠻，有種敢性。

加加食品現任董事長兼實控人，楊振，曾經就是這樣一個人。

楊振，1962年出生於湖南長沙寧鄉縣。

楊振的父親在他7歲時早逝，兩個姐姐早嫁，母親一人拉扯著三兄弟長大。在他的童年歲月里，他每天都在做著賺錢養家的夢。

最終楊振憑借著自己的刻苦學習考進了寧鄉四中，後來又考上了益陽師范，主修漢語言文學專業，畢業後成為了一名中學語文教師，從此端上了「鐵飯碗」。

本以為，楊振過上了很多人夢寐以求的穩定生活，會一輩子這樣教書育人，桃李芬芳。

但是， 對於一個飽讀《資治通鑒》、《中國通史》等各類史書、文學名著的一個文化人來說，楊振卻被書里描繪的西方繁榮富庶的生活所吸引，這也激發了他想要改變個人及家庭命運、振興家業的夢想。

於是，在當了兩年老師後，出於賺錢養家，孝順長輩、幫扶兄長的目的，楊振毅然扔掉「鐵飯碗」下海經商，十年商海磨練，為他日後創立「加加食品」淘到了第一桶金。

叄

一個偉大的設想常常來自於偶然,就像創作中的靈感，只為外界的一點觸動，靈感的火花便如電光般在腦海中閃現。創立加加食品的想法，在楊振的腦海里亦如靈感般出現。

起初，楊振做的是「隱形紗窗」和「技術」轉讓的生意，醬油廠的成立最初源於， 楊振把用利器捅破的傳統醬油瓶蓋，改進為打開外蓋，直接拉開內蓋即可的設計（也就是現在醬油瓶所用的瓶蓋）。

他當時想要把這個設計以50萬元賣給醬油廠，但問了三家廠家沒有願意購買；

此時，一個想法在楊振的腦海中產生：創辦一家醬油廠。

1996年，34歲的楊振在湖南寧鄉創立加加醬油廠（加加食品前身），當時僅有3畝地，幾十個工人。

但楊振和加加食品有一個貴族夢想，他想要做的是一家定位高端的醬油企業，並非與當時湖南市場的醬油產品一樣，以低價、低端為特徵。

加加醬油廠的高端醬油市場售價6.5元，但當時湖南當地醬油市場普遍價格才1.6元。巨大的價差，如何讓消費者買單呢？

楊振做了一件當時所有醬油企業都沒有做過的事情，打廣告。他那時還想不到，這個行業將被他改變。

他先是在報紙上一連數期發布「懸疑廣告」：「小麥+大豆=？」除此之外，別無其他內容。

在吊足所有人胃口之後，加加醬油才在千呼萬喚中露出廬山真面目。這個品牌迅速為人所知。

之後又投入巨資在當地電視播送廣告，而當時十八線城市對電視廣告中出現的產品是無條件信服的，加加醬油的知名度打出來了，銷售渠道也一下子打開了。

2002年，楊振將加加食品積攢的利潤全部押上，一擲4800萬，豪賭央視兩個月的「標王」，藉此打開全國市場，據說當時從全國打來要求加盟的經銷商電話如同潮水。

2003年五六月，加加醬油的廣告出現在了中央電視台新聞聯播的後面。2004年，加加食品營收創下5億元的記錄。

孤注一擲式的營銷，也讓加加食品獲得了成功，市佔率一度超過李錦記，位居醬油行業第三，僅次於海天味業和美味鮮。

肆

此後六年，靠做老抽醬油的加加食品迅速發家，一出生便風華正茂，醬油大王也成為楊振的另一個身份。

2009年到2012年，加加食品營業收入從12.02億元增長到了16.57億元，凈利潤從8101.73萬元增長到了1.76億元，成為名副其實的「中國醬油大王」。

2012年1月，加加食品成功在A股上市，當時海天味業才剛剛啟動上市程序，千禾味業還是個名不見經傳的地方小品牌，「中國醬油第一股」就此誕生。

加加醬油的誕生，是個傳奇，但在楊振手裡，加加食品貌似已經完成使命，上市即高潮，加加食品沒想到那是它最後的高光時刻。

上市前3年，加加食品還能保持著8%、14%、22%的營收增速，上市之後，便開始增長倒退，呈徘徊狀。

2012年-2019年，公司營收從16.6億元增加至20.4億元，歸屬凈利潤卻從1.76億元下滑至1.62億元。

大概是主業不及預期，加加食品開始謀求多元化布局。除圍繞醬油品類向外延伸外，加加食品還把目光轉向調味品之外的市場。

2015年，加加食品投資5000萬元，取得長沙雲廚電子商務有限公司51%的股權，試圖以電子商務作為新的突破口，但結果並不理想。

截止2017年10月31日，雲廚電商負債總額達到3400萬元，加加食品最後以0元的價格轉讓了雲廚電商51%的股權，這筆投資以失敗告吹。

2017年，加加食品宣布，將以發行股份及支付現金方式購買辣妹子食品股份有限公司100%資產，但雙方未能達成一致意見，這起並購以終止結束。

加加食品在多元化布局上屢屢碰壁，公司業績沒能改善，反而越來越慘。2020年一季報顯示，公司實現營收4.92億元，同比下降10.96%；歸屬凈利潤0.5億元，同比下降9.59%。

伍

2012年，楊振把僅23歲的兒子楊子江扶到副董事長、董事、總經理助理的席位上，妻子肖賽平擔任董事，一起共享家族榮耀。

據統計， 截止2019年底楊振家族共計持有公司42.3%的股份。可以說，無論是股東席位還是管理層，公司都被楊振家族全面控制。

家族式企業還有一個很普遍的特點就是，可以共苦但不可同甘，隨著家族企業的成長，其內部會形成各類利益集團，公司就難免會淪為控股股東個人的提款機。

2017年，楊振使用加加食品的公章，以加加食品的名義為控股股東湖南卓越對外借款提供大額擔保。同年，楊振指使加加食品財務人員收集公司U盾、復核U盾、密碼等交予湖南卓越財務總監，藉此向其兩家關聯企業開具商業承兌匯票。

2018年，楊振為償還自身及關聯方債務，指示加加食品財務人員將加加食品2400萬元轉給其指定的自然人劉某渝，將3000萬元轉給湖南卓越控制的湖南派仔食品有限公司。

2018年4月，加加食品公告稱，卓越投資和楊振以公司名義，違規為自身債務提供擔保金額1.53億元。此外，還存在違規開具商業票據6.94億元；

盡管加加食品一再提示風險，但顯然楊振並未因此收斂，直到今年6月違規擔保爆雷，拖累加加食品被ST。

放眼A股市場，被實控人違規操作坑慘的上市公司不在少數，但上市公司並非實控人所有，它屬於全體股東，上市公司亟待建立公開透明的管理體系，避免實控人凌駕於上市公司之上。

曾經的輝煌，不用否認，如今的衰敗也早已註定。

作為曾經的「醬油第一股」，加加食品如今已經淪為資本市場「打醬油」的角色，比加加食品晚上市的海天味業，反而坐穩了「醬油一哥」的寶座，難免令人唏噓。

參考資料：

一號公司《失控的加加食品不想「打醬油」》、

財經 無忌《自爆違約擔保，加加食品的風雨飄搖緣起何處？》、

食業家《加加食品楊振：醬油大王，「雲廚」作戰，下注高端》、

財經 銳眼《12天9漲停：被坑慘的「醬油第一股」暴走，就此徹底翻身？》

B. 旅遊股票有哪些龍頭股

1、探路者

2014月2月，公司以約1924萬元人民幣增持參股公司Asiatravel7.07%股份至21.22%。Asiatravel主營業務為以線上和線下相結合的方式提供機票預訂、酒店預訂和景點預訂等其他綜合旅行管理服務，是集酒店、機票和旅遊景點即時預訂確認於一體的三合一在線旅遊平台。

同時，公司打造了中國旅遊行業第一個網路直達號，開發了景區手機APP和基於微信公眾平台的「峨眉山隨身導」，使峨眉山成為「輕應用」上線的全國首家5A級景區。

C. 大消費的股票有哪些

在機構前所未有的一致看好中，大消費概念個股正全面崛起！顯然，經濟結構轉型帶來的消費市場巨大增長空間，成為機構青睞大消費概念最重要的因素。 那麼，消費市場的蛋糕究竟能有多大？如果按照國內消費每年17%-18%的速度增長，那麼，預計中國國內消費市場的規模將在2015年超過日本，並在2020年取代美國，成為全球最大的消費市場。業內人士預計，在迎接大消費板塊崛起的同時，基金的投資重點也將出現由「周期」向「消費」的華麗轉身！密集增持富安娜，一家位於深圳的家紡行業上市公司，翻開其半年報會發現，在短短半年時間內，竟有多達80家機構對該公司進行調研！80家機構，包括華夏、嘉實、博時、廣發、南方、大成、華安、興業等30家基金公司，此外還有正在籌備中的國金通用基金籌備組。除占據半壁江山的基金公司對富安娜表示出濃厚的興趣外，重陽投資、武當資產等多家知名私募也紛紛前往調研。此外，還有多家券商、信託和保險機構。對於富安娜的密集調研，僅僅是機構挖掘大消費概念個股的一個縮影。事實上，從近期披露的上市公司半年報來看，機構對於大消費品種的深入挖掘和投資力度可謂不遺餘力！素有「中國寶潔」之稱的上海家化半年報顯示，二季度末的前十大流通股股東名單中多達8隻基金，且上述8隻基金在二季度全部實施增持策略。零售百貨行業更是各大基金公司扎堆入駐的投資對象。如交銀施羅德二季度重倉「入駐」友好集團，建信基金大舉增持中興商業。此外，醫葯板塊也成為公募基金重點關注對象。上海醫葯、東阿阿膠等個股均被公募基金大手筆增持。嗅覺靈敏的私募基金，也同樣鍾情於生物醫葯個股。從上市公司公布的半年報來看，目前已有多家私募公司分別潛伏進入了美羅葯業、信邦制葯、精華制葯、康恩貝等醫葯個股的前十大流通股東之列。此外，威遠生化被新價值旗下3隻私募重倉入駐，桂林三金則成為博頤旗下4隻私募「圍獵」的對象。而華神集團則受到了澤熙瑞金和博頤的共同青睞。隨著上市公司半年報的披露，部分次新基金建倉標的也浮出水面。大消費概念個股無疑也成為次新基金大力出擊的目標。據不完全統計，5月5日成立的匯添富民營活力基金出現在2隻個股的前10大流通股東之列，分別是國民技術和金陵飯店。中郵核心主題則劍指大消費概念下的益民商業。值得注意的是，二季度成立的新基金首募規模普遍不大，且二季度市場趨勢難辨，業內人士認為，只有安全邊際較高且投資價值較大的個股，次新基金才會大力出擊並提前布局。一致看好消費市場潛在的巨大增長空間，成為機構一致看好大消費概念最重要的原因。那麼，消費市場的蛋糕究竟能有多大？相關數據統計，近些年來國內消費以每年17%-18%的速度增長，超過GDP增速。預計中國國內消費市場的規模將在2015年超過日本，並在2020年取代美國，成為全球最大的消費市場。如此可以推斷，未來除了新興產業，中國的消費、醫療等關乎國民民生的領域值得重點關注！上海一基金公司投資總監表示，看好中長期的消費投資機會，主要源自於經濟結構調整，政策推動下和居民收入水平提高帶來的消費內生增長。有券商研究報告指出，隨著在政策效應和長期因素的推動下，未來消費需求增長或將超過預期，其主要基於如下幾個方面考慮：第一，消費結構將全面進入工業化消費時代，消費升級將快速展開。第二，我國城鎮化進程逐步加快將為消費市場的拓展提供了廣闊空間。第三，增加社保投入，完善保障體系。第四，在結構性減稅的安排上，要更加註重社會成員之間收入分配差距的調節，通過一系列帶有總體減稅傾向的安排，力圖實現讓低收入群體少繳稅、讓高收入群體多繳稅的目標。第五，調整最低工資標准對於提高低收入者的勞動報酬、工資收入有很大作用。事實上，從國際比較看，消費類板塊也在較多的時間表現跑贏大盤，並且具有較好的抗周期性，尤其是此次金融危機發生以及復甦過程中，消費類板塊市場收益率遠超大盤。業內人士認為，從長期看，國內商業、食品飲料板塊明顯表現好於大盤，表現出較好的抗周期性，兼具市場上漲背景下的進攻性。大摩華鑫基金研究總監袁航認為，大消費的投資機會大致可以分為三個方面：一是以服裝零售和食品飲料等為代表的傳統消費行業；二是以醫療保健、傳媒娛樂、旅遊等為代表的服務消費；三是以虛擬消費、電子商務和消費電子等為代表的創新消費。大消費概念也是華安基金經理沈雪峰長期看好的板塊。在其看來，在基數比較低的二、三線城市，二、三線品牌的消費將會有巨大增長。而且從消費屬性來講，這種增長是能夠持續的。據其透露，這也是該公司重點配置的方向。華商領先企業基金經理郭建興也表示，從板塊來看，更看好大消費概念行業，更細化點就是區域性的零售龍頭公司、中低端的食品飲料公司、乳業公司、快速消費品公司等；在戰略新興行業中看好產業發展前景清晰、盈利持續增長的行業；另外，在消費升級、人口老齡化、新醫改等因素的影響之下，醫葯行業正在慢慢形成一個大的產業，醫葯板塊存在長期的超額收益投資機會。華麗轉身在迎接大消費板塊崛起的同時，基金的投資重點也將出現由「周期」向「消費」的華麗轉身。在摩根士丹利華鑫看來，多年來，中國始終以「出口+投資」為主要經濟增長動力，這就讓中國的股票市場的周期必然與固定資產投資的周期基本一致，比如1997年由於亞洲金融危機，我國實體經濟遭受較大困難的時候，由於固定資產投資的帶動，創出了2245點的新高，之後隨著投資熱潮的消退，股市連年熊市；2006年起的全球性房地產熱，2009年的全球性投資的拉動，都帶來了爆發性的上漲，但一旦固定資產投資繁榮周期結束，股市必然跌回原點。這也正是為何在過去10年裡，國內經濟獲得了平均每年兩位數的高增長，政府財政收入增長了8倍，房價平均漲了6倍，而上證指數經歷一輪過山車，還在2500點左右，漲幅不到30%。在摩根士丹利華鑫看來，也正是因此，採取周期性交易策略的基金業績遠好於其他投資策略的產品，近10年來業績較好的股票型基金收益大致6倍左右，最好的基金達到了十倍，但是長期投資指數連其一半的收益也不能得到。何為周期性交易策略？簡單地講，就是固定資產投資、貸款等投資類指標上漲的時候多買股票，而且主要購買銀行、金屬等與投資密切相關的資產和資源類股票，當固定資產投資、貸款等投資類指標下降時，少買股票，而且集中投資食品、醫療、零售等與投資無關的消費類股票。現在來看，未來中國投資增速下滑的趨向不可避免，因此又到了關注後者的時候了。上投摩根也認為，通過公布的數據以及政府的政策口徑來看，國家下半年工作重心將主要放在穩定增長擴大內需這一塊。數據增速的下滑反映出經濟正在減速，同時沒有內需的支撐將會影響到國民經濟的健康發展，這也是政府不願看到的。在其看來，股市震盪向上的趨勢可能會持續，繼續看好在目前通脹背景下具有穩定成長性的股票。保內需是國家的當務之急，大消費類股票仍是目前值得關注的板塊。上述合資基金公司投資總監認為，七月以來市場上漲是屬於低估值權重板塊的估值修復行情，而食品飲料、商業零售漲幅居後，這些板塊仍存在補漲的機會。在其看來，就中長期看，擴大內需、轉變經濟增長方式既是客觀經濟增長階段要求，也是政策積極主動調整的方向。城鎮化的推動、社保醫療體系的逐步完善、居民收入增長預期、最低工資標準的上調等都是推動消費的有利因素。政策在推動家電下鄉、汽車補貼等方面仍然持續，因此繼續看好中長期消費的投資機會。

D. 千禾醬油是名牌嗎

當然是名牌，千禾被大家稱作國內的「醬油老三」，也就是第三大品牌，而且千禾的零添加醬油很具代表性，和其他醬油品牌也有較大的定位差距，品質很不錯∞